Terwijl de makelaar de sterke orderportefeuille, de exportdynamiek en het winstpotentieel van de defensieproducent prees, gaf hij aan dat het gezien de hoge waarderingen mogelijk "op zoek zou gaan naar lagere investeringsfactoren om in het aandeel te stappen".
Aandelen van Bharat Dynamiek daalde donderdag 2.2% tot Rs 1,941.25 op de BSE.
Motilal Oswal verwacht een aanzienlijke schaalvergroting in de uitvoering naarmate de tegenwind in de toeleveringsketen afneemt, wat zal leiden tot een samengestelde jaarlijkse groei (CAGR) van 35% en een samengestelde jaarlijkse groei (CAGR) van 51% over boekjaar 25-28. "We zijn enthousiast over het bedrijfsmodel van BDL en de mogelijkheden om de omzet te verhogen en in de huidige situatie meer orders te plaatsen", aldus de makelaar, maar meldde ook dat het aandeel al verhandeld wordt tegen een winst van 70x/52x/38x over boekjaar 26/27/28, waarderingen die het als redelijk beschouwt.
De streefwaarde van Rs 1,900 is gebaseerd op 42 keer de verwachte winst van het bedrijf voor september 2027.
De EBITDA-marges van BDL zullen naar verwachting robuust blijven op 24-26%, ondersteund door achterwaartse integratie en het volgende aandeel in geïndigeniseerde producten. Het bedrijf heeft 80-90% van een aantal belangrijke raketplatforms geïndigeniseerd en werkt samen met DRDO aan ongeveer 40 ontwikkelingspakketten.
Exportmomentum en orderpijplijn
De exportinkomsten van BDL stegen in boekjaar 12 naar 25 miljard roepies, van 1.6 miljard roepies het jaar ervoor, dankzij de vraag naar onder andere de Akash-, Astra- en Helina-raketsystemen. Het bedrijf heeft exportvergunningen verkregen voor het Akash-wapensysteem naar negen landen en trekt extra interesse voor torpedo's en lucht-luchtraketten, zo meldde de makelaar.
Het orderboek bedraagt momenteel 227 miljard roepies, met een mogelijke marktomvang van 500 miljard roepies in de komende jaren, inclusief omvangrijke orders zoals de Fast Response Floor-to-Air Missile (QRSAM), Astra Mk1 en het inheemse SAM-systeem met een groot bereik onder Venture Kusha.
Defensie-uitgaven hebben een gunstige invloed
De makelaar benadrukte een gunstig macro-economisch perspectief, met de herziene doelstelling van de NAVO om de defensie-uitgaven in 5 op 2035% te brengen en de huidige goedkeuringen van de Indiase Defence Acquisition Council ter waarde van 1 biljoen roepies. Deze ontwikkelingen zullen naar verwachting de markt voor binnenlandse defensieproducenten verder ontwikkelen.
Motilal Oswal wees daarnaast op de diversificatie van BDL naar nieuwe gebieden, zoals door drones geleverde ladingen, kruisraketmotoren en geavanceerde zoekers, die op de lange termijn de vooruitgang ten goede kunnen komen.
Leer ook | Ola, Paytm en Swiggy kelderen in 50 met maar liefst 2025%: zijn uw verliesgevende technologieinvesteringen nog steeds de moeite waard?
Ondanks de veelbelovende vooruitzichten, signaleerde de makelaar risico's, waaronder een herprioritering van de Indiase defensiekosten, vertragingen in de uitvoering en eventuele aanpassingen in het inkoopbeleid. Afhankelijkheden in de toeleveringsketen blijven, hoewel ze afnemen, een aandachtspunt gezien de integratie van BDL met internationale distributeurs.
(Disclaimer: Suggesties, ideeën, standpunten en meningen van de specialisten zijn hun eigen. Deze vertegenwoordigen niet de mening van de Financial Times.
Blijf voorop met NextBusiness 24. Ontdek meer verhalen, schrijf u in voor onze nieuwsbrief en word lid van onze groeiende community op nextbusiness24.com
