モティラル・オスワルはバーラト・ダイナミクスの4%の下落を予測し、高値評価の中、中立名義で証券化を開始

同証券会社は、防衛産業の堅調な受注残、輸出の勢い、収益性を称賛する一方で、厳しいバリュエーションを鑑みて「株式に参入するためのより安い要因を探す」可能性があると述べた。

株式 バーラトダイナミクス 木曜日、BSEでは2.2%下落し、1,941.25ルピーとなった。

モティラル・オスワルは、サプライチェーンの逆風が和らぐにつれて、パフォーマンスが急拡大し、35年度から51年度にかけて収益の年平均成長率（CAGR）が25%、利益の年平均成長率（CAGR）が28%になると予想しています。「BDLの事業モデルと、現状で売上高と受注残高を拡大できる可能性を高く評価しています」と同社は述べましたが、同社の株価は既に70年度、52年度、38年度の利益のそれぞれ26倍、27倍、28倍で取引されており、妥当なバリュエーションだと考えています。

目標価格1,900ルピーは、同社の42年2027月の予想利益のXNUMX倍に基づいている。

BDLのEBITDAマージンは、後方統合と国産品比率の向上により、24～26%の堅調な水準を維持すると予想されています。同社は主要なミサイルプラットフォームの80～90%を国産化しており、DRDOと共同で約40の開発プロジェクトに取り組んでいます。

BDLの輸出額は、アカシュ、アストラ、ヘリナミサイルシステムなどの需要に支えられ、12年度には前年度の25億ルピーから1.6億ルピーに急増した。同社はアカシュ兵器システムの輸出承認を9カ国に取得しており、魚雷や空対空ミサイルへの関心も高まっていると、同社は指摘した。
現在の受注残は227億ルピーで、今後数年間で高速応答地対空ミサイル（QRSAM）、アストラMk500、プロジェクト・クシャの国産長距離SAMシステムなどの高額受注を含め、1億ルピーの市場規模が見込まれている。

証券会社は、NATOが5年までに国防費を2035%に引き上げる目標を見直したことや、インドの防衛調達評議会による承認額が1兆ルピーに達するなど、マクロ経済環境が好調であることを強調した。これらの動きは、国内防衛機器メーカーにとって市場規模の拡大につながるとみられる。

モティラル・オスワル氏はまた、ドローンによる搭載物、巡航ミサイルのエンジン、高性能シーカーなど、BDLが新たな分野に多角化しており、それが長期的な成長につながる可能性があると指摘した。

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有望な見通しにもかかわらず、証券会社は、インドの防衛予算の優先順位の変更、実行の遅れ、調達方針の変更といったリスクを指摘した。サプライチェーンへの依存度は緩和しているものの、BDLが国際的な販売業者と統合していることを考えると、依然として懸念材料となっている。

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