Si bien elogió la sólida cartera de pedidos del fabricante de equipos de defensa, el dinamismo de sus exportaciones y su potencial de ganancias, la firma de corretaje mencionó que podría "buscar factores de precios más bajos para entrar en la acción" dadas las exigentes valoraciones.
Las acciones de Dinámica de Bharat El jueves, las acciones cayeron un 2.2% hasta los 1,941.25 rupias en la Bolsa de Bombay (BSE).
Motilal Oswal prevé un rápido aumento en la ejecución a medida que se alivien los obstáculos en la cadena de suministro, lo que impulsará una CAGR de ingresos del 35 % y una CAGR de PAT del 51 % durante el período FY25-28. "Nos gusta el modelo de negocio de BDL y su potencial para aumentar sus ingresos y su cartera de pedidos en la situación actual", dijo la firma de corretaje, pero señaló que la acción ya se cotiza a 70x/52x/38x las ganancias de FY26/FY27/FY28, valoraciones que considera justas.
El valor objetivo de 1,900 rupias se basa en 42 veces las ganancias estimadas de la empresa para septiembre de 2027.
Se prevé que los márgenes de EBITDA de BDL se mantengan sólidos entre el 24 % y el 26 %, gracias a la integración vertical hacia atrás y al creciente porcentaje de productos de fabricación nacional. La empresa ha nacionalizado entre el 80 % y el 90 % de varias plataformas de misiles clave y colabora con la DRDO en aproximadamente 40 programas de desarrollo.
Impulso de las exportaciones y cartera de pedidos
Los ingresos por exportaciones de BDL aumentaron a 12.000 millones de rupias en el año fiscal 2025, frente a los 1.600 millones del año anterior, impulsados por la demanda de sus sistemas de misiles Akash, Astra y Helina, entre otros. La empresa ha obtenido autorizaciones de exportación para el sistema de armas Akash en nueve países y está generando un mayor interés por sus torpedos y misiles aire-aire, según señaló la firma de corretaje.
Actualmente, su cartera de pedidos asciende a 227 millones de rupias, con un mercado potencial de 500 millones de rupias en los próximos años, incluyendo pedidos de gran envergadura como el misil tierra-aire de respuesta rápida (QRSAM), el Astra Mk1 y el sistema SAM de largo alcance de fabricación nacional desarrollado en el marco del proyecto Venture Kusha.
Factores favorables para el gasto en defensa
La firma de corretaje destacó un contexto macroeconómico favorable, con el objetivo revisado de la OTAN de aumentar el gasto en defensa en un 5% para 2035 y las aprobaciones actuales del Consejo de Adquisiciones de Defensa de la India por un valor de 1 billón de rupias. Estos acontecimientos probablemente ampliarán el mercado potencial para los fabricantes nacionales de defensa.
Motilal Oswal también destacó la diversificación de BDL hacia nuevas áreas como las cargas útiles lanzadas por drones, los motores de misiles de crucero y los sistemas de guiado avanzados, lo que podría contribuir al progreso a largo plazo.
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A pesar de las perspectivas prometedoras, la firma de corretaje señaló riesgos como la redefinición de las prioridades del presupuesto de defensa de la India, los retrasos en la ejecución y cualquier ajuste en la política de adquisiciones. Si bien las dependencias de la cadena de suministro se están reduciendo, siguen siendo un punto débil debido a la integración de BDL con proveedores globales.
(Renuncia de responsabilidad:Las sugerencias, ideas, puntos de vista y opiniones expresadas por los especialistas son exclusivamente suyas. No representan la opinión del Financial Times.
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