Motilal Oswal sieht 4 % Rückgang für Bharat Dynamics, beginnt die Verteidigung mit einem unabhängigen Namen inmitten hoher Bewertungen

Motilal Oswal hat den Schutz eingeleitet am Bharat-Dynamik Ltd mit einem „neutralen“ Rating und einem Zielpreis von 1,900 Rupien, etwa 4 % unter dem aktuellen Marktwert, und warnt, dass der starke Anstieg der Aktie wenig Raum für kurzfristige Aufwärtsbewegungen lässt.

Das Brokerhaus lobte zwar die starke Auftragslage, die Exportdynamik und das Ertragspotenzial des Rüstungsherstellers, sagte aber auch, dass man angesichts der anspruchsvollen Bewertungen „nach günstigeren Einstiegspunkten in die Aktie suchen“ werde.

Anteile Bharat-Dynamik fiel am Donnerstag an der BSE um 2.2 % auf 1,941.25 Rs.

Motilal Oswal erwartet eine deutliche Steigerung der Umsetzung, da der Gegenwind in der Lieferkette nachlässt, was zu einer durchschnittlichen jährlichen Umsatzwachstumsrate von 35 % und einer jährlichen Umsatzwachstumsrate von 51 % im laufenden Geschäftsjahr (GJ25–28) führen wird. „Wir sind vom Geschäftsmodell von BDL und seinem Potenzial, seine Umsätze und sein Auftragsbuch im gegenwärtigen Szenario zu steigern, angetan“, sagte das Maklerunternehmen, merkte jedoch an, dass die Aktie bereits zum 70-/52-/38-fachen des Gewinns in den GJ26/GJ27/GJ28 gehandelt wird, also zu Bewertungen, die es für fair hält.

Der Zielwert von 1,900 Rupien basiert auf dem 42-fachen des geschätzten Gewinns des Unternehmens für September 2027.

Die EBITDA-Margen von BDL werden voraussichtlich weiterhin solide bei 24–26 % liegen, unterstützt durch die Rückwärtsintegration und den höheren Anteil indigener Produkte. Das Unternehmen hat 80–90 % mehrerer wichtiger Raketenplattformen indigenisiert und arbeitet mit DRDO an rund 40 Entwicklungsprojekten.

Exportdynamik und Auftragseingang

Die Exporteinnahmen von BDL stiegen im Geschäftsjahr 12 von 25 Milliarden Rupien im Vorjahr auf 1.6 Milliarden Rupien, was unter anderem auf die Nachfrage nach seinen Raketensystemen Akash, Astra und Helina zurückzuführen ist. Das Unternehmen hat Exportgenehmigungen für das Akash-Waffensystem in neun Länder erhalten und weckt laut dem Maklerunternehmen zusätzliches Interesse an Torpedos und Luft-Luft-Raketen.
Der Auftragsbestand des Unternehmens beträgt derzeit 227 Milliarden Rupien, wobei in den nächsten Jahren ein potenzieller Markt von 500 Milliarden Rupien entstehen könnte, einschließlich Großaufträgen wie der Fast Response Ground-to-Air Missile (QRSAM), Astra Mk1 und des einheimischen Langstrecken-SAM-Systems im Rahmen des Projekts Kusha.

Rückenwind durch Verteidigungsausgaben

Das Brokerhaus hob die günstigen makroökonomischen Rahmenbedingungen hervor, darunter das von der NATO revidierte Ziel von 5 % Verteidigungsausgaben bis 2035 und die aktuellen Genehmigungen des indischen Verteidigungsbeschaffungsrats im Wert von einer Billion Rupien. Diese Entwicklungen dürften den Markt für Hersteller von inländischen Verteidigungsgütern erweitern.

Motilal Oswal verwies außerdem auf die Diversifizierung von BDL in neue Bereiche wie per Drohne gelieferte Nutzlasten, Triebwerke für Marschflugkörper und fortschrittliche Suchköpfe, die das langfristige Wachstum unterstützen könnten.

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Trotz der vielversprechenden Aussichten wies das Maklerunternehmen auf Risiken hin, darunter eine Neupriorisierung des indischen Verteidigungshaushalts, Verzögerungen bei der Umsetzung und etwaige Änderungen in der Beschaffungspolitik. Die Abhängigkeiten in der Lieferkette, obwohl sie sich verringern, bleiben angesichts der Integration von BDL in globale Lieferanten ein heikles Thema.

(Haftungsausschluss: Die Vorschläge, Ideen, Ansichten und Meinungen der Experten sind ihre eigenen. Diese spiegeln nicht die Ansichten der Financial Times wider.)